刺激四重奏,开启景气周期!

作者 研报社 12天前
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预期差就是生产力,以价值之名,行投机之实。

——研报社


政策


最新会议/政策解读

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之前说过,随着疫情冲击期的结束,后续市场将逐渐回归基本面投资,同时要重视逆周期调节背景下的政策,本文对最新的重磅会议以及政策做个统一梳理。


2月12日重磅会议解读:疫情得到初步控制,政策重心将转向稳增长,加大宏观政策调节力度,货币政策延续宽松,财政政策可能由托底转为积极。


会议指出在防疫的同时,稳增长仍是核心任务。在保证翻一番的情况下,今年GDP目标可能下调为5.5%-6%(完成5.6%就可以翻番),即便下调,在疫情冲击的情况下,今年稳增长的压力还是很大的。


一方面,货币政策延续宽松。

短期主要是持续投放流动性保持市场流动性合理充裕,以及稳步下调MLF、LPR利率,降低社会融资成本刺激经济发展,本月MLF、LPR利率大概率调降。


另一方面,财政政策可能由托底式宽松转为积极,可能是后续逆周期调节政策的重点。

1)近期会议要求“加快推动建设一批重大项目”、“推动重大项目尽早开工和建设”,意味着基建仍然是财政第一抓手。2月11日,财政部提前下达8480亿地方政府债额度,按此推算的话,2020年全年专项债规模可能超出此前预期的3万亿。

2)本次会议新提出“要积极扩大内需、稳定外需”,说明会议考虑了疫情对消费的严重冲击,所以后续汽车、家电等消费领域的刺激政策预期有所提升。

3)疫情加大了地方政府的财政压力,所以地产这一块,在强调“房住不炒”的大背景下,可能会有部分地区差异式宽松出现。


研报社认为,从宏观政策对市场影响这个角度来看:短期的重点在于超常宽松的流动性能否持续,中期在于逆周期调节政策力度能否稳定经济增长预期。


从宏观角度来看,开年以来市场强势的核心支撑因素就是超常宽松的流动性。

继年前全面降准之后,年后9个交易日通过逆回购投放2.7万亿短期流动性,净投放约3000亿,使得市场流动性保持超常宽松。

后续要继续关注流动性这块的投放,以及本月MLF、LPR利率的操作,同时要重点留意即将披露的1月社融数据。


中期回归经济基本面,在稳增长的背景下,就是看逆周期调节政策如何对冲疫情对经济的影响,而后续政策核心变量可能是财政政策。

农业


从昨晚解读的磷肥说起

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昨晚《国际巨头率先提价!》一文重点解读了磷肥行业当前的基本面,以及摩洛哥磷肥涨价事件,今天磷肥/磷化工板块逆势大涨,其中云天化跟六国化工更是涨停。这里重复贴一下昨晚文章的要点:


1)受益中美持续退出产能,2020年国际磷肥或出现一定供给缺口,摩洛哥磷肥率先提价。

2)国内磷肥需求稳定,供给端受环保整治影响,产量从2017年开始持续下降,行业落后产能不断淘汰,供给端已经大幅改善。同时,在近年价格持续回落的压力下,中小企业不断退出,行业集中度持续提升,如果国内磷肥价格上涨,行业龙头将受益。

3)湖北是国内磷肥第一产区(占比34%),疫情或对磷肥产量造成扰动,同时春耕即将来临,农需即将启动。

总之,磷肥价格已经跌至历史底部区域,国内供需基本面也有一定程度改善,在海外巨头涨价消息的刺激下,国内磷肥价格企稳上涨的预期也在加强。


而下文,研报社再对磷肥行业以及整个农需行业做个补充。



湖北疫情对农资市场影响的补充

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首先,湖北是国内化肥第一大省,不仅是国内磷肥第一产区,更是国内化肥第一产区


昨天文章介绍过,湖北是国内磷肥第一大产区,其实不仅是磷肥,湖北还是国内化肥第一大产区。

最新数据显示,2019年前三季度,国内以氮磷钾为主的化肥总产量是4400万吨,其中湖北产量597万吨,排第一,比第二的青海还多200万吨。

从公司来看,湖北省内云集了武汉中农、鄂中、宜化、新洋丰、祥云等国内化肥巨头。

所以,不管从哪个维度看,湖北都是国内化肥生产第一大省。


其次,疫情不仅使得湖北省内大量磷肥企业停产、减产,由于交通运输的制约,也将对全国肥料生产造成影响。


一方面,疫情使得大量企业停产、减产。从目前的公开渠道了解的停产信息就有:祥云磷肥停产、新洋丰停产、中盛磷肥停产、大裕口磷肥停产、三宁复合肥停产、六国磷肥停产、湖北金门主要磷肥产地停产、宜化减产60%、开磷减产30%。


另一方面,比停产减产更头疼的是湖北省内交通运输基本瘫痪,以化肥为主的农资运输成了最大的问题,就算有库存都运不出来。

同时,由于生产复合肥需要的原材料是一铵,而湖北就是一铵的主要产地,这就使得其他地区的一些复合肥企业因为缺少原料而导致停产,这将对全国的生产都造成影响,其中对华北的复合肥厂影响最大。



其他近期农业大事补充

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,2020年草地贪夜蛾爆发的预期提升。(部分数据摘抄自2月10日文章《今天,有了新变化!》)

之前的文章已经解读过,近日非洲遭遇25年来最严重蝗灾,这也是继2016年1月非洲爆发草地贪夜蛾之后,再次爆发的严重虫害。

2019年1月,草地贪夜蛾首次入侵我国,仅仅四个月,入侵我国13省区61市,发生面积1500多万亩,实际危害面积246万亩,大大影响了我国粮食产量。

目前有专家指出,草地贪夜蛾2020年春季向长江流域迁飞的时间会比2019年提前一个月左右,由于迁入期提前,将与黄淮海夏玉米苗期遭遇概率增大,苗期受害极易造成缺苗断垅,草地贪夜蛾可能将对西南、长江中下游和江淮麦区小麦生长造成较大威胁,全面爆发草地贪夜蛾灾害的预期也在提升,造成的危害将比去年更大。


研报社认为,这将在一定程度上提升农民使用农药防虫的需求,同时也进一步提升了国内放开抗虫转基因种子种植的预期。


二,农业农村部组织制定《全国农药产业发展规划(2021-2025年)》,鼓励农药生产企业兼并重组

研报社认为,新政鼓励国内农药领域的兼并重组,退出一批竞争力弱的小农药企业,有利于行业集中度加速提升,行业龙头市场份额将持续提升。

三,部分地区春耕已经开始,农需正式启动。


最新消息,近期部分地区的春耕已经开始,尤其是湖北、湖南等南方区域的气温更高,甚至超过20摄氏度,不少农民开始准备春耕、农田追肥,国内新一轮农需已经正式启动。

整体来说,研报社认为,在春耕到来、湖北疫情、新政鼓励兼并重组、草地贪夜蛾爆发预期提升这四重因素刺激下,近期以化肥、农药、转基因种子为主的农业领域将迎来一轮景气周期。 

今天研报社全面整理了一份“农业化肥、农业、转基因种子概念股”名单凡是点了“在看”者,在本文“在看”数超过1.2万之后,进入公众号主页,点击“进入公众号”,然后在对话框里发送“答案”这两个字,就会蹦出答案。注意:前提是你必须得先点过“在看”,且在总“在看”超1.2万之后喔)


算了,目测想要这个表单的人太多了,今天还是将答案直接放出来得了,但是,还是希望大伙别忘了点“在看”,以此鼓励社长以后多多直接放答案啊!


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