A股“高考”,你猜这次会及格吗?丨八卦MSCI

作者 简七理财 2016-6-7
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简七理财

理财科普小能手

读财经新闻,是不是太枯燥了?

不过,也许这就是高考卷最后的加分题,试一试还真看懂了呢^^




今天是高考第一天。




除了一起闲侃“虚拟与现实”这样开脑洞的作文题,现实中的我们,也很关心A股正在经历的一场大考——MSCI



带来一波大涨,MSCI何方神圣?



上周股票一波大涨后,一个拗口的名词MSCI一夜之间就火啦。谁说中国股民的记忆只有3秒,在赚钱效应下,这么奇怪的生词都记得住。


像中证指数有限公司 (编制沪深300,中证500指数等指数) 一样,MSCI是美国一家著名的指数编制公司。大家推测,这次A股有望加入的,就是MSCI旗下的MSCI世界指数、MSCI新兴市场指数等一票指数。



一旦A股纳入这个指数,除了说明咱A股的世界地位有所上升,更重要的是,大量跟踪MSCI的投资者也得往A股里砸真金白银啦!


这样名利双收的事情,A股当然求之不得。于是,伴随着一大波海外金主即将到来的美好愿望,A股就这样涨了起来。



二、先别开心,A股吸金还差3门大考



1
 入门考


之前高盛认为A615日纳入MSCI指数的概率高达70%,而MSCI自家的摩根斯坦利也认为概率达到50%


可是,“预测”概率再高,这事八字还没一撇呢!


更不容乐观的是,今天报道表示:6月15日的会议变成了电话会议。如此“不正式”的会议形式,是不是也许预示A股不及格的概率上升了?!


说不定,这次MSCI的大考,A股还是会不幸挂科……



2
速度赛


罗马不是一日建成的。复杂的世界指数调整时间漫长,资金流入就更晚了。


如果6月15日MSCI宣布A股成功入选, 实际的调整也将在12个月后——2017年6月才开始。而A股完全被纳入指数,估计要等到2020年左右了。


另外,被动基金需要逐步买入新纳入市场的股票,一段时间后才能完全“追上”指数,而主动基金是否考虑选入A股也完全由基金经理确定。海外金主的钱,到账也有时差。




看看其他兄弟姐妹的漫漫入编路,我们显然也还任重而道远。



3
地位考


A股纳入指数后,是不是海外的金浪就会滔滔不绝地流入呢?


且慢且慢,地位高,才能得到更多资金的追捧。A股在MSCI所占的比重越高,就会有越多资金流入A股。


从这个角度分析,我们发现短时间内MSCI对A股的影响十分有限。如果成功入选,大家普遍估计首次大约有220亿美金的增量资金流入,仅占目前A股市值的0.3%左右,实在是一石难激大浪啊。


如果长远考虑A股全盘纳入,则预计流入资金量约为3600亿美金(占目前市值5%左右),还是有一定影响力的。看来未来仍可期。


不过,还是速度问题,要达到这个效果至少需要4-5年



图:台湾股权证券投资季度流入1991-2004。来源:wind,长江证券研究所





图:韩国股权证券投资季度流入1992-2004。来源:wind,长江证券研究所


同样参考韩国和台湾的情况,找找感觉。我们会发现,不同阶段,入编MSCI指数后,外国资本对本国/本地区的股市态度不同。


初始阶段


外资净流入本国/本地区股市的资金,并没有明显提升。而之后的某些季度,因为宏观经济环境(如97年金融危机影响),汇率等因素影响,甚至出现了资金大量净流出的现象。


MSCI提升其市值占比的阶段


这个阶段往往有“稳稳的幸福”。更多资金去追求这种“相对确定”的变化,推送了整体股价上涨。


不过,追根究底,吸引长期资金流入的核心因素仍是坚挺的经济基本面



三、既然没确定,A股为什么涨?



面对MSCI的三门大考,A股显然还是个等待检验的学生。可是为什么A股已经涨了一波了呢?


了解股市的小伙伴,肯定听过一个词叫做“预期”。面对前一阵波澜不惊、缺乏爆点的A股市场, MSCI就变成了点燃大家情绪的“及时雨”。


对于MSCI主题下的上涨,更像是一场投机,像是在赌大小一样的赌成功。但投机比得是谁比谁跑得快。一旦被证实或者被打假,下跌可是比上涨更疯狂。


我们确定要要赌一把、赛一场吗?


当然,不管怎么样A股是咱自家的孩子。还是预祝它大考成功,在国际化的道路上越走越好。


至于要不要掏腰包参与,慎重选择噢!

(这句话同样适用于各种所谓的“预期”)



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